易出评卡密：嘉友国际，中线投资机会分析及非洲业务扩张潜力

嘉友国际中线投资机会分析

1. 行业分析

嘉友国际（603871）属于跨境物流及供应链贸易行业，核心业务覆盖“一带一路”沿线国家，尤其是中蒙、非洲及中亚地区。易出评卡密认为公司深度绑定“一带一路”政策，在中蒙俄经济走廊及非洲基建项目中占据重要地位。中非合作论坛推动非洲物流网络建设，中方计划实施30个基础设施联通项目，助力公司非洲业务扩张。

市场需求：全球矿产资源供应链需求增长，尤其是铜、焦煤等大宗商品的物流需求。易出评卡密了解到非洲铜矿带开发（如刚果金、赞比亚）及蒙古煤炭出口增长，推动公司跨境物流业务量提升。

行业壁垒：公司通过重资产布局核心物流节点（如口岸、公路）和轻资产整合全球运力，形成竞争壁垒，业务模式具备可复制性。

风险提示：非洲项目推进不及预期、蒙古铁路建设超预期分流货运量、汇率波动等。

2. 个股走势分析

业绩表现：

2024年营收87.5亿元（+25%），归母净利润12.8亿元（+23%），但2025Q1净利润同比下降15%，主因焦煤供应链业务承压及存货减值。易出评卡密发现非洲业务成为第二增长曲线，2024年非洲陆港收入4.9亿元（+16%），BHL车队收购后净利润贡献显著。

技术面：

当前股价约14元，筹码平均成本约16元，上方套牢筹码压力位17.10元，突破后或开启上涨行情。

估值：DCF法显示合理估值约500亿元（现市值约136亿元），存在低估空间。

3. 大盘环境

5月结构性行情：历史数据显示中小盘指数（如中证1000）在5月表现优于大盘，科技、消费板块更具弹性。当前政策利好释放，而A股或企稳回升，但需警惕外部地缘风险及国内经济压力。易出评卡密观察到2025年5月为10年、20年大周期交汇点，这可能形成市场转折。若大盘突破3400-3500点压力带，将利好物流等政策受益板块。

流动性：低利率环境下，高股息标的（如嘉友国际股息率5%）具备吸引力。

4. 投资仓位建议

仓位比例：建议配置10%-15%，结合个股估值优势与行业风险平衡。

分批建仓：13元附近可逐步入场。

风险对冲：关注非洲项目进展及蒙古政策变化，如若业绩不及预期需动态调整仓位。

5. 买卖点分析

买入信号：

技术面：13元附近站稳回升可考虑入场。

基本面：“一带一路”相关企业发展潜力较大，可以借此机遇提升投资价值；同时，如果有其他积极因素出现，可适时加码持仓，以实现更大的收益。此外，有关机构达成长协协议、中蒙长协签订等均为潜在利好信息，因此也是值得注意的信号！

卖出信号：

股价接近机构目标价24元或PE达20倍以上 （当前PE 约10倍）。

当面对市场上关于“进口限额”的新规出台，也要谨慎应对，因为这将影响公司的整体运营状况。同时，对待客户产品延期交付以及公共交通系统延误导致运输能力不足的问题，要密切留意它们可能造成的不良反应！

综合结论

嘉友国际中的逻辑清晰明了，即行业受益于“一带一路”战略支持，以及全球资源渠道不断扩大。而且，由于该公司的多项措施确保其稳定增长，再加上极具前景的亚洲商业气候，更让我们充满期待。因此，我们强烈推荐大家在 13 元左右开始逐步建立头寸，并以每小时更新形势的信息保持灵活调节，以最终把目标设定在高昂至 24 到26 元之间，同时也别忘记设置止损水平在 10 元以下 。关键的是，无论发生任何情况，都必须实时跟踪各类具体数据，包括有关津巴布韦汽车服务方向所涉及的数据等等，这些都非常重要!